Margines: jak to działa? (2024)

W podobny sposób, w jaki bank może pożyczyć Ci pieniądze, jeśli masz kapitał w domu, Twoja firma maklerska może pożyczyć Ci pieniądze w zamian za wartość niektórych akcji, obligacji i funduszy inwestycyjnych w Twoim portfelu. Takie środki nazywane są pożyczką zabezpieczającą i można je przeznaczyć na zakup dodatkowych papierów wartościowych lub nawet na doraźne potrzeby niezwiązane z inwestowaniem.

Każda firma maklerska może określić, w ramach pewnych wytycznych, które akcje, obligacje i fundusze wspólnego inwestowania podlegają marży. Lista zazwyczaj obejmuje papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na głównych giełdach amerykańskich, których cena wynosi co najmniej 5 dolarów za akcję, chociaż niektóre papiery wartościowe wysokiego ryzyka mogą być wyłączone. Inwestycje na kontach emerytalnych lub kontach powierniczych nie kwalifikują się.

Klienci brokera, którzy podpiszą umowę o marżę, mogą zazwyczaj pożyczyć do 50% ceny zakupu nowych inwestycji podlegających marży (dokładna kwota różni się w zależności od inwestycji). Jak zobaczymy poniżej, oznacza to, że inwestor korzystający z depozytu zabezpieczającego mógłby teoretycznie kupić dwukrotnie większą liczbę akcji, niż gdyby inwestował wyłącznie za gotówkę. Większość inwestorów pożycza mniej, ponieważ im więcej pożyczasz, tym większe ryzyko podejmujesz – nie wspominając o kosztach odsetek, które będziesz musiał zapłacić – ale 50% to proste przykłady.

Na przykład, jeśli posiadasz 5000 dolarów w gotówce na rachunku maklerskim z zatwierdzoną marżą, możesz kupić akcje podlegające depozytowi zabezpieczającemu o wartości do 10 000 dolarów: użyjesz swojej gotówki na zakup pierwszych 5000 dolarów, a twoja firma maklerska pożyczy ci kolejne 5000 dolarów na resztę, a zakupione akcje z depozytem zabezpieczającym służą jako zabezpieczenie.

Całkowita kwota, którą możesz wdrożyć przy użyciu marginesu, nazywana jest Twojąsiła nabywczaco w tym przypadku wynosi 10 000 dolarów. (Klienci Schwab mogą sprawdzić swoją siłę nabywczą, klikając łącze „Siła nabywcza” u góry strony handlu na Schwab.com).

Nowe papiery wartościowe nie są jedynym źródłem zabezpieczenia. Często możesz także zaciągać pożyczki w zamian za akcje, obligacje i fundusze inwestycyjne posiadające depozyt zabezpieczający, które masz już na swoim koncie. Na przykład, jeśli masz na koncie akcje podlegające depozytowi zabezpieczającemu o wartości 5000 USD i nie zaciągnąłeś jeszcze pożyczki pod ich zastaw, możesz kupić kolejne 5000 USD. Akcje, które już posiadasz, stanowią zabezpieczenie pierwszych 2500 dolarów, a nowo zakupione akcje z możliwością depozytu zabezpieczającego stanowią zabezpieczenie dla drugich 2500 dolarów. Masz teraz na koncie akcje o wartości 10 000 USD przy 50% wartości pożyczki, bez dodatkowych nakładów pieniężnych.

Ponieważ depozyt zabezpieczający wykorzystuje wartość Twoich papierów wartościowych z depozytem zabezpieczającym jako zabezpieczenie, kwota, którą możesz pożyczyć, zmienia się z dnia na dzień, w miarę wzrostu i spadku wartości papierów wartościowych z depozytem zabezpieczającym w Twoim portfelu. Jeśli wartość Twojego portfela rośnie, Twoja siła nabywcza wzrasta. Jeśli spadnie, Twoja siła nabywcza maleje.

Podobnie jak w przypadku każdej pożyczki, kupując papiery wartościowe z marżą, musisz spłacić pożyczone pieniądze wraz z odsetkami, które różnią się w zależności od firmy maklerskiej i kwoty pożyczki.

Stopy procentowe marży są zazwyczaj niższe niż te w przypadku kart kredytowych i niezabezpieczonych pożyczek osobistych. W przypadku pożyczki z marżą nie ma ustalonego harmonogramu spłat — na Twoim koncie naliczane są miesięczne odsetki, a kwotę główną możesz spłacić w dogodnym dla siebie czasie. Ponadto odsetki od marży mogą podlegać odliczeniu od podatku, jeśli wykorzystasz marżę do zakupu inwestycji podlegających opodatkowaniu i wyszczególnisz swoje odliczenia (z pewnymi ograniczeniami; skonsultuj się z doradcą podatkowym w sprawie swojej indywidualnej sytuacji).

Wykorzystywany do inwestowania marża może zwiększyć Twoje zyski i straty. Oto przykład potencjalnej korzyści. (Dla uproszczenia pominiemy opłaty handlowe i podatki.)

Załóżmy, że wydajesz 5000 dolarów w gotówce na zakup 100 akcji spółki o wartości 50 dolarów. Minął rok, a akcje spółki wzrosły do ​​70 dolarów. Twoje akcje są teraz warte 7000 dolarów. Sprzedajesz i osiągasz zysk w wysokości 2000 USD.

Zysk bez marży

Oto, co się stanie, gdy dodasz margines do miksu. Jak widzieliśmy powyżej, 5000 dolarów w gotówce daje siłę nabywczą wynoszącą łącznie 10 000 dolarów – twoją obecną gotówkę plus kolejne 5000 dolarów pożyczone pod marżą od twojej firmy maklerskiej – co pozwala ci kupić 200 akcji z tej akcji o wartości 50 dolarów.

Rok później, gdy cena akcji osiągnie 70 dolarów, twoje akcje będą warte 14 000 dolarów. Sprzedajesz i spłacasz 5000 dolarów plus 400 dolarów odsetek,¹co daje Ci 8600 dolarów. Z tego 3600 dolarów to zysk.

Zysk z marżą

Marża może zwiększyć zyski, gdy akcje, które posiadasz, idą w górę. Jednak efekt powiększenia może działać przeciwko Tobie, jeśli akcje przesuną się również w drugą stronę.

Wyobraź sobie jeszcze raz, że wydałeś 5000 dolarów w gotówce na zakup 100 akcji spółki o wartości 50 dolarów, ale tym razem wyobraź sobie, że w następnym roku ich wartość spadnie do 30 dolarów. Twoje akcje są teraz warte 3000 dolarów. Jeśli sprzedasz, stracisz 2000 dolarów.

Strata bez marży

Strata z marginesem

Podczas gdy wartość akcji wykorzystywanych jako zabezpieczenie kredytu zabezpieczającego zmienia się w zależności od rynku, kwota pożyczonej kwoty nie. W rezultacie, jeśli zapasy spadną, Twój kapitał na pozycji w stosunku do wielkości Twojego zadłużenia zabezpieczającego zmniejszy się.

Należy to zrozumieć, ponieważ firmy brokerskie wymagają, aby osoby zajmujące się obrotem marżą utrzymywały określony procent kapitału własnego na rachunku jako zabezpieczenie zakupionych papierów wartościowych — zazwyczaj od 30% do 35%, w zależności od papierów wartościowych i firmy maklerskiej.²

Jeśli Twój kapitał spadnie poniżej minimum z powodu wahań na rynku, Twoja firma maklerska wystawi awezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego(znane również jako wezwanie do obsługi technicznej) i będziesz musiał natychmiast zdeponować na swoim koncie więcej gotówki lub papierów wartościowych z depozytem zabezpieczającym, aby przywrócić kapitał do wymaganego poziomu.

Załóżmy więc, że posiadasz zapasy o wartości 5000 USD i kup dodatkowe 5000 USD z marżą. Twój kapitał na tej pozycji wynosi 5000 USD (10 000 USD minus 5000 USD długu zabezpieczającego), co daje współczynnik kapitału własnego wynoszący 50%. Jeśli całkowita wartość pozycji na akcjach spadnie do 6000 USD, Twój kapitał własny spadnie do 1000 USD (6000 USD w magazynie minus 5000 USD marży) przy współczynniku kapitału własnego mniejszym niż 17%.

Jeśli wymagania dotyczące utrzymania Twojego domu maklerskiego wynoszą 30%, minimalny kapitał własny konta wyniesie 1800 USD (30% z 6000 USD = 1800 USD). W związku z tym będziesz zobowiązany do złożenia depozytu:

• 800 USD w gotówce (1000 USD + 800 USD = 1800 USD) lub
• 1143 USD w pełni opłaconych marginalnych papierów wartościowych (niedobór 800 USD podzielony przez [1 – wymóg kapitałowy 0,30] = 1143 USD), lub
• Lub jakaś kombinacja tych dwóch.

• Pożyczki z zabezpieczeniem zwiększają poziom ryzyka rynkowego.
• Twoja wada nie ogranicza się do wartości zabezpieczenia na koncie depozytowym.
• Twoja firma maklerska może rozpocząć sprzedaż dowolnych papierów wartościowych znajdujących się na Twoim rachunku bez konieczności kontaktowania się z Tobą, w celu spełnienia wezwania do uzupełnienia depozytu.
• Twoja firma maklerska może w dowolnym momencie zwiększyć swoje wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego „własnego” lub usunąć określone papiery wartościowe z listy papierów wartościowych podlegających depozytowi zabezpieczającemu i nie jest wymagane wcześniejsze pisemne powiadomienie.
• Nie masz prawa do przedłużenia terminu na uzupełnienie wezwania do uzupełnienia depozytu.

Co się stanie, jeśli nie spełnisz wezwania do uzupełnienia depozytu? Twoja firma maklerska może zamknąć pozycje w Twoim portfelu i nie ma obowiązku uprzedniej konsultacji z Tobą. Może to oznaczać zablokowanie strat i konieczność spłaty pożyczonych pieniędzy.

Ponownie, te przykłady opierają się na 50% marży zadłużenia, czyli maksymalnej kwocie, jaką możesz pożyczyć. Jeśli Twoje zadłużenie jest niższe, zmniejszasz również ryzyko otrzymania wezwania do uzupełnienia depozytu. Dobrze zdywersyfikowany portfel może również zmniejszyć prawdopodobieństwo wezwań do uzupełnienia depozytu, ponieważ unikniesz ryzyka, że ​​pojedyncza pozycja zmniejszy Twój portfel.

Jeśli zdecydujesz się skorzystać z marży, oto kilka dodatkowych pomysłów, które pomogą Ci zarządzać kontem:

• Regularnie spłacaj odsetki od kredytu zabezpieczającego.
• Uważnie monitoruj swoje inwestycje, kapitał własny i pożyczkę marżową.
• Ustaw swój własny „punkt aktywacji” gdzieś powyżej oficjalnego wymogu utrzymywania depozytu zabezpieczającego, powyżej którego zdeponujesz środki lub papiery wartościowe, aby zwiększyć swój kapitał.
• Bądź przygotowany na możliwość wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego – przygotuj inne zasoby finansowe lub ustal z góry, jaką część swojego portfela sprzedasz.
• NIGDY nie ignoruj ​​wezwania do uzupełnienia depozytu.

Kupowanie akcji z marżą jest opłacalne tylko wtedy, gdy ceny akcji wzrosną na tyle, aby spłacić pożyczkę wraz z odsetkami. Ale możesz stracić kapitał, a potem część, jeśli Twoje akcje spadną za bardzo. Jednak mądrze i rozważnie wykorzystana pożyczka z zabezpieczeniem może być cennym narzędziem w odpowiednich okolicznościach.

Jeśli zdecydujesz, że marża jest odpowiednia dla Twojej strategii inwestycyjnej, rozważ powolne rozpoczęcie i uczenie się poprzez doświadczenie. Pamiętaj, aby skonsultować się ze swoim doradcą inwestycyjnym i doradcą podatkowym w sprawie swojej konkretnej sytuacji.

¹W przykładzie zastosowano hipotetyczne, proste obliczenie stopy procentowej w wysokości 8%. Rzeczywista opłata odsetkowa byłaby wyższa ze względu na kapitalizację. Skontaktuj się ze Schwabem, aby uzyskać najnowsze stawki oprocentowania marży.

²W firmie Schwab konta zabezpieczające zazwyczaj otrzymują wezwanie do konserwacji, gdy kapitał własny spadnie poniżej minimalnego wymogu utrzymania „domu”. Więcej szczegółów znajdziesz wOświadczenie firmy Schwab dotyczące ujawniania informacji o marży.